OD·体育世界杯(中国)官方网站 【券商聚焦】长城证券首予康耐特光学(02276)“买入”评级 指主业郑重XR业务有望放量
金吾财讯|长城证券发布研报指，对康耐特光学(02276.HK)初度障翳给以买入评级。解释中枢不雅点为主业增长郑重，XR业务有望放量。财务数据披露，2025年公司交易收入21.9亿元，归母净利润同比增长30.2%至5.58亿元，利润增速抓续高于收入增速，主要成绩于产物组合升级、自有品牌占比进步及自动化限度效应。业务方面，公司自有品牌收入占比进步至65%，C2M形式扫尾48-72小时环球录用；国外产能膨胀方面，日本定制化产线已投产，OD·体育世界杯(中国)官方网站泰国基地权术2026年投产，以对冲关税风险。XR业务理会权贵：公司已与累计约20家国表里智能眼镜拓荒商合营；2026年1月与歌尔光学建立结伙公司聚焦智能眼镜镜片业务；2026年3月投资1.8亿元入股灵伴科技(Rokid)；2026年4月与一家智能眼镜行业龙头科技企业签署具有法律经管力的合营备忘录，被指定为其主力智能眼镜产物的中枢镜片供应商，展望XR业务销量及收入自2026年起权贵增长。盈利预测方面，解释展望公司2026-2028年EPS别离为1.39/1.72/2.03元东谈主民币，对应现时股价PE别离为27.0/21.9/18.5倍。解释未明确给出具体认识价，但参考可比公司2026年平均PE33.3倍，以为估值合理。风险领导包括境外探究风险、原材料供应风险、行业竞争加重风险及XR业务落地不足预期风险。
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